ayx爱游戏受到限塑令的全国范围推行的影响，PBAT自2020年12月以来国内市场需求暴增，供不应求，新进入企业呈增多态势。

　　2021年初时国内PBAT产能68.7万吨，规划产能463.3万吨。短短4个月过去，截至目前，PBAT产能竟暴涨到 739.8万吨。

　　PBAT合成路线如上图所示，原料有己二酸（AA）、对苯二甲酸（PTA）、丁二醇（BDO）。其中BDO原料占比最高，是PBAT产业的命脉。

　　随着氨纶和PBAT产业的崛起，加上疫情导致的国外厂家被迫停工， BDO从去年下半年开始逐渐供应紧张，价格陡然提升3倍以上，创下10年来的新高。

　　由上图可以看出，今年三月初 BDO涨到了31000元左右 ，直到3月15日价格趋于稳定并且有小幅度回落。

　　据统计，2020年国内主要BDO厂家产能约240万吨，产量约160万吨。且生产BDO的企业中大部分为内部消化，供应其产业链生产，很难对外销售供给市场。

　　众多企业中新疆美克和新疆天业未配置较多下游设备，其生产BDO主要以外销为主，是市场主要供应方。

　　以往 BDO 国内供给比较过剩，行业盈利也长期低迷，而随着限塑令的全国推行，国内 PBAT 项目如雨后春笋般生机蓬勃，目前在建及现存产能已经超过 700 万吨，未来可能还会不断增加。

　　如果规划的 PBAT 项目全部投产，对于 BDO 的增量需求将超过现有产能总和。

　　2016年后PTA市场在供给侧改革中开始复苏，2016-2018年桐昆石油220万吨产能释放，2019年四川能投及新凤鸣装置投产，2020年恒力石化5号线期及其他企业布局的相继投产，使得PTA总产能达到5696万吨/年，进一步增添产能过剩的可能。

　　未来几年内，随着生产装置的陆续投产，PTA的产能将进一步扩大2720万吨/年，且均为头部企业大型装置，成本将会有明显降低，行业集中度将进一步提高。

　　己二酸在下游的主要应用集中在PU浆料、鞋底原液、其他类弹性体、PA66等。同时， PBAT行业兴起也能够消化部分产能。

　　2016-2020年，我国AA的产能从238.5万吨/年增长至271万吨/年，四年年均复合增长率为3.25%；同期开工率长期处于低位，从52.58%变化至56.58%，供给远大于需求的情况一直未得到改善。 受疫情影响，己二酸在今年年初也迎来一波涨价。

　　全球具备己二酸的厂家较多，截止2020年12月底全球己二酸总产能达490.8万吨/年左右，亚洲地区304万吨/年，成为全球的主要供应地，其中 中国产能155.4万吨/年，全球产能占比约32%。

　　2020年PE的表观消费量是3680万吨，其中约53%用于薄膜类产品，由此计算薄膜类产品的消耗量为1950万吨。其中禁塑令管控最严的购物袋、农膜和外卖包装袋，国内一年消费超过900万吨。

　　目前我国每年降解塑料消费量在55万吨左右，市场规模在110亿元左右，对非降解塑料的替代率仅为1.2%。 如禁塑令进一步严格执行，未来对PBAT的需求将进一步提升，PBAT将成为主流塑料产品，发展前景广阔。

　　据相关数据显示，上周有46个产品上涨，占41.82%，15个产品持稳，占13.64%，49个产品下降，占44.55%。

　　上涨的前三名产品为电石、焦炭、冰醋酸，涨幅分别为11.30%、9.57%、8.85%；

　　下跌前三名产品为腈纶短纤、二乙二醇、环氧乙烷，跌幅分别为11.99%、11.53%、8.33%。其中，今年以来两度破万的苯乙烯也在跌幅前十名单中，跌幅为5.39%。

　　2021年春节后，生产企业普遍累库，且随着PS价格的快速拉涨，下游企业买盘未能及时跟进，企业累库压力进一步增大， 库存指数一路升至3月中旬的89.31，部分企业被迫停车或降负，对苯乙烯的需求减弱，倒逼苯乙烯价格转跌，PS价格也随之跟跌，持货商开始低价出货降库存。

　　高成本与低需求取代2020年的低成本、高需求。供需压力下，PS企业通过开停工调节供需差的操作开始屡屡发生， PS企业库存指数与周度供应量的联动将更能反应市场景气程度。

　　一季度，国产PS总量82.74万吨，环比上涨2.26%，企业开工负荷80.64%，环比上涨2.28个百分点，但 企业库存指数 在一季度末达到75.75， 较一季度初54.61增加21.14，行业景气度出现下滑。 但企业库存指数依旧处于警戒线以下，无系统性风险。

　　4月份PS企业库存指数逐步走低，是供应减少量大于需求减少量的结果。从上图中可以看出， 4月份PS国产周度供应量连续下滑，单周供应量已经降至55873吨，为今年来的新低。

　　PS价格成因中， 成本传导是 主因，供需对成本传导形成阻滞。 从上图中可以看出，PS企业库存指数与GPPS周均价阶段性负相关关系依然较为明显，且不乏供需变动较大时，阶段性主导价格走势，令库存指数这一指标的拐点领先价格的拐点率先出现。

　　据相关数据显示，4月国内PE石化企业检修装置环比有所增加，涉及检修年产能在549万吨，检修损失量在24.45万吨，总量较3月增加17.17万吨，3月检修损失量为7.28万吨。

　　5月是传统的装置检修旺季，根据测算， 5月PE检修损失量预计在16.66万吨，其中线月份减少7.79万吨。 5月份因部分大修装置计划开车，检修损失量比4月有所减少，但仍处于年内较高水平，检修集中期尚未结束。

　　从下图可见，2021年检修集中期的开始时间在4月份，而5月份检修损失量已开始减少， 预计2021年石化检修集中期的结束将比2020有所提前。

　　目前虽处于检修旺季，但因去年新投装置较多， 年产能达到350万吨 ，目前的月度检修损失量尚低于去年新投装置的月度产量，对国产料供应影响有限。

　　加之4月底连云港石化40万吨HDPE装置已开车产7260，华泰盛富40万吨全密度装置和海国龙油40万吨HDPE装置计划近期投产， 5月份新增产能不容小觑，国产供应相比4月预计将有所增加。

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